Questions sur les actifs illiquides

Cayas
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Et une autre série de questions concernant tout ce qui est illiquide :

  • Dans les « actifs illiquides », quel est exactement le role du champ type (e.g. SCPI ou Action Non Cotée). S’agit-il simplement d’un label + valeurs par défaut pour rendement/vol, ou y a-t-il plus que ça dans le moteur du solveur (au hasard une entrée dans une matrice de corrélation entre type d’actifs quand ça tangue).
    Formulé autrement :
    Est-ce que si je crée mon actif « Monétaire on Steroids », de type « Monétaire » mais avec paramètres avancés esp=10%, vol=50% c’est exactement comme si j’avais créé un actif de type crypto-monnaie, ou pas ?

  • Deuxième question, un peu liée:
    Dans mon portefeuille, si je crée un Instrument Personnalisé, idem avec certaines caractéristiques esp/vol et qu’il est en mode « gelé » (je crois que c’est du coup automatique), est-ce qu’il se comporte comme n’importe quel Actif Illiquide qui aurait la même paire esp/vol, ou bien est-ce que à nouveau il y a un aspect implicite supplémentaire « je me comporte comme une action cotée » ?

  • Question bonus:
    Si j’ai des actifs relativement illiquides, mais que je sais qui vont se débloquer par paquets à certaines périodes (au hasard, des RSUs), quel est le meilleur moyen de les modéliser :

    • dans le portefeuille, avec leur vrai ticker et le pilotage en mode « gelé » → Le moteur sait que c’est une action cotée, peut suivre sa vraie volatilité, etc. mais n’a aucune idée que j’ai prévu de les rendre disponibles en cash dans X temps
    • en tant qu’actif illiquide, idéalement en plusieurs blocs dont je peux projeter les dates de vente dans le futur. Mais alors, quel type leur assigner, au risque de ne pas du tout être représentatif de la réalité de leur corrélation au marché

    (je m’oriente pour le moment vers la 2eme solution)

Au plaisir de vous lire :smiling_face:

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Hello !

Oui, ces actifs ont une existence dans le solver : la catégorie « cet actif se comporte comme » permet de leur attribuer des corrélations avec le reste. Cela permet d’ajuster l’allocation globale, même si l’on a trop peu d’informations pour modéliser les collections de Schtroumpfs en celluloïd. :grin:

Un monétaire sous stéroïdes sera peu corrélé avec les autres classes d’actifs traditionnels, en effet. Par contre, je me garderais bien de dire qu’une crypto n’est pas corrélée aux actions.

Pour ce qui est des instruments gelés en portefeuille, on est en train de faire des ajustements dessus, qui permettront notamment de les vendre dans le futur via le plan de vie. On fera un récap’ lorsque cette mise à jour sortira du four !

Il y aura probablement une limite sur la ventre un plusieurs lors de la position, donc je te suggère aussi de commencer par une modélisation via des actifs illiquides pour gérer des ventes par tranches.

C’est très difficile d’estimer des corrélations ex-ante d’un actif par rapport au marché ; les corrélations passées sont très bruitées dès qu’on s’éloigne de portefeuilles diversifiés. Une espérance de rendement[1] similaire à celle du marché est une vol entre 30% (briqueterie) et 60% (biotech ou autre business avec un risk/reward élevé) te permettront déjà d’ajuster ton allocation dans la bonne direction.

  1. Géométrique, donc à ajuster pour tenir compte du volatility drag ↩︎

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