ETFs avec peu d'encours et mécanisme d'émission?

Investissements et bourse
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On peut lire sur certains blogs qu’un ETF avec peu d’encours peu être problématique, et je voulais avoir votre opinion dessus.

C’est par exemple le cas de NTSG ou DBMFE, < 50 M€

Je me suis d’abord demandé comment fonctionnait l’émission de nouvelles parts d’ETFs (concrètement qu’est-ce qu’il y a réellement sous le capot) et je suis tombé sur ce post : Reddit - Le cœur d’Internet

Supposons qu’une personne souhaite investir sur un ETF avec peu d’encours, et que la somme à investir représente un % non négligeable de l’encours actuel, par exemple 2M sur 50M.

Comment fonctionnerait l’émission de nouvelles parts d’ETFs dans ce cas précis ?
L’investisseur doit-il passer un énorme ordre d’achat, et attendre d’être fill progressivement (le temps que les AP émettent les nouvelles parts) ?

Si je suis impatient et que je décide de faire un fat finger, je passe un ordre marché et je consomme tous les ordres de vente dans l’orderbook, que va-t-il se passer ?

Enfin, pour revenir sur NTSG, suite à l’interview, dont je vous remercie encore, Pierre a bien insisté sur le fait que WT était convaincu de l’intérêt de ces ETFs et qu’ils étaient prêts à les conserver de nombreuses années, et ceci même si l’ETF était déficitaire.
WT est d’ailleurs connu pour conserver des ETFs plusieurs années même avec un très faible encours si je ne m’abuse.

Autant je ne suis pas inquiet pour NTSG, autant, je me pose un peu plus la question pour DBMFE !

Est-ce qu’investir sur des ETFs avec un encours faible (<100M€) est un problème ?
Est-ce que détenir un % significatif de l’encours sous gestion est un problème ?

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C’est mon avis perso qu’on a tendance à faire beaucoup de foin pour pas grand chose sur les encours. Il faut toujours trouver une raison de « mettre en garde » / faire peur aux gens…

Les questions que je me poserais :

  • Pourquoi l’encourt est faible ? Fonds récents ? Redondants / Peu distribués ? Sans traction commerciale ? Produit niche / demande structurellement limitée ?
  • Comparaison avec les alternatives ? Tu mentionnes notamment les managed futures, sur lesquelles il y a eu des grosses différences de comportement/rendement ces derniers temps. Il y a des gagnants et des perdants.
    Mais il faut aussi pas comparer des patates et des carottes : Il faut s’interroger sur la profondeur du marché sous-jacent. Fonds monde vs. managed futures, oui… tu auras pas les mêmes encours.
  • Place du fonds dans la gamme de l’émetteur ? Typiquement, si on compare les encours de ce fonds avec le reste de ce que propose l’émetteur ; et comment il s’inscrit dans la stratégie globale.

Et à partir de là, quel est le pire scénario ?
J’ai l’impression que la liquidation avec vente forcée est super rare, tu t’exposes plus à des fusion/absorption ou des changements d’indices à la marge.
Sur le reste : un peu moins liquide/plus de spread ? des frais plus élevés ?

Bref, je pense pas que ça vaille la peine de se faire des noeuds au cerveau.

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