La composante obligataire de NTSG est basée sur des futures sur de la dette d’état US, allemande, japonaise et britannique, de 2 à 30 ans (cf. la page 147 de https://www.wisdomtree.eu/-/media/eu-media-files/documents/1604/wisdomtree-index-methodology-217.pdf?sc_lang=fr-fr, et p.149 pour la liste des 8 futures utilisés)
The Index is comprised of three key components (“Index Components”),
• Equity: The Index invests in a diversified basket of global developed markets large-capitalization companies, to achieve a 90% exposure on Equity.
• Bond: The Index provides synthetic exposure to a basket of global government bond futures contracts with maturities ranging from 2 to 30 years, to achieve a 60% notional exposure on Bonds.
• Cash: The Index has roughly 10% exposure in cash, which serves as collateral for the Bond component of the index. This component also incorporates an overnight USD / EUR/ GBP/ JPY interest rates revenue in the Index calculation, e.g., “total return”.
Si j’ai bien compris, ils panachent l’obligataire entre USD, EUR, GBP et JPY au prorata de la part action, mais sans couverture de change.
Cela m’appelle une question : du point de vue d’un investisseur local, on conseille généralement de ne pas hedger sa part actions, mais de hedger sa part obligations (voir Currency Royale - Hedging Your Bonds (With 2025 Return Expectations) qui détaille très bien la problématique). Mais si je veux faire du levier, dans quelle(s) devise(s) dois-je m’endetter (celle des bonds, celle des actions ou ma devise de consommation) ?
Question subsidiaire : si je prends par exemple une position future sur le MSCI ACWI coté en USD, chez EUREX (https://www.eurex.com/ex-en/markets/idx/msci/regional/MSCI-ACWI-Index-Futures-254296), le coût de financement implicite est-il celui de l’EUR ou celui de l’USD ?