Markets wrong on UK interest rate rises, say economists
Forecasters argue a weak economy will prevent the energy shock fuelling persistent inflation
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Résumé généré avec Claude, modèle 4.6 extended :
Les marchés anticipent des hausses de taux au UK, les économistes disent « non »
Article du Financial Times du 23 mars 2026.
Les marchés swaps pricent quatre hausses de taux de la BoE d’ici fin 2026, en réaction au choc énergétique lié au conflit Iran. Sauf que sur 15 économistes interrogés par le FT, plus de la moitié s’attendent à un maintien à 3,75% pour le reste de l’année. Quatre d’entre eux anticipent même une reprise des baisses de taux si la croissance se dégrade.
Ce qu’il faut en retenir :
- Contrairement à 2022, ce choc énergétique pourrait tirer l’inflation vers le bas à moyen terme : les entreprises n’ont pas de pricing power, les salariés n’ont pas de pouvoir de négociation. Pas de spirale prix-salaires en vue.
- Gros décalage entre le pricing des marchés et l’avis des économistes, alors même que la BoE vient de voter à l’unanimité pour un maintien des taux.
- Les traders ont interprété la communication de la BoE comme ultra-hawkish. Le mouvement a été amplifié par le débouclage de positions parieuses sur des baisses.
- Plusieurs économistes critiquent la communication de la banque centrale : trop d’accent sur le risque inflationniste, pas assez sur l’affaiblissement de la croissance et de l’emploi.
- La crédibilité de la BoE est fragile : l’inflation est au-dessus de la cible depuis presque 5 ans en continu.